北宋时，北狄王带兵进犯边关，兵部尚书李绶的长子李彦荣奉朝廷之命，带兵马前去抵抗。奸臣王强扣住军粮，使彦荣兵马被困，又乘机诬奏彦荣叛国投敌。朝廷偏听偏信，将李绶问成死罪押入监牢，将其全家查抄赶出汴梁。全家逃返苏州投靠姻亲黄璋，黄璋见遭厄运，反目无情，硬要退婚。女儿桂英至死不依。一天，彦贵卖水经过黄府花园，丫鬟芸香引他与小姐相会。二人互诉真情，又约定当晚在柳荫下赠银。此话被恶仆黄良听见，向黄璋告发。黄璋命黄良在彦贵取银时杀死芸香，栽赃彦贵，又买通官府，将彦贵判成死罪。曾受过李绶搭救的贩马商人艾谦得知此事，立即骑着日行千里的火焰驹飞奔边关给彦荣送信。中秋日行刑时，彦荣边关赶回，朝廷赦免了李绶全家，冤情大白，李府全家团圆，彦贵，桂英终结美满夫妻。